近期調(diào)研沙鋼股份,公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,受到鋼鐵行業(yè)整體景氣度低迷影響,公司2013年全年收入有所下降,公司費(fèi)用控制得力,歸屬凈利同比出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。目前集團(tuán)正在籌劃積極發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè),依托公司及公司參股的電商平臺(tái)重點(diǎn)發(fā)展鋼鐵電子商務(wù)。鑒于集團(tuán)和公司轉(zhuǎn)型方向逐漸明確,未來公司業(yè)績(jī)和規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)可期,首次給予“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

沙鋼股份2013年全年?duì)I業(yè)收入107.4億,同比減少11.6%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4189萬,同比增加273.6%, 歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2625萬,同比增加15.6%,折合每股收益0.017元。2013年全年鋼鐵行業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻,行業(yè)整體價(jià)格保持低位運(yùn)行。公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加強(qiáng)資金鏈管理等多項(xiàng)措施控制費(fèi)用得力,公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)同比有明顯上升。預(yù)計(jì)公司2014年產(chǎn)能和產(chǎn)量方面基本保持平穩(wěn)運(yùn)行。

目前集團(tuán)層面正在積極籌劃多元化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,以鋼鐵主業(yè)為依托,重點(diǎn)發(fā)展資源能源、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、貿(mào)易物流、金融證券期貨、風(fēng)險(xiǎn)投資、房地產(chǎn)等六大板塊,首先是將鋼鐵主業(yè)做精做強(qiáng),目前集團(tuán)全部鋼鐵產(chǎn)能在3500萬噸左右,集團(tuán)未來不會(huì)大規(guī)模擴(kuò)張鋼鐵規(guī)模,主要通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升集團(tuán)盈利水平。其次,集團(tuán)利用鋼鐵主業(yè)帶來強(qiáng)大的資金和物資支持,全面發(fā)展現(xiàn)代物流和非鋼產(chǎn)業(yè),將集團(tuán)打造成多元化投資控股平臺(tái)。

再次,玖隆鋼鐵物流利用自身的物流平臺(tái),積極開展剪切加工倉儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)。計(jì)劃未來5年投資300億,打造相關(guān)的加工、倉儲(chǔ)和物流產(chǎn)業(yè)鏈,為即將開展的電商平臺(tái)戰(zhàn)略做好充分的線下支撐。公司參股玖隆電商,積極發(fā)展電商平臺(tái),全面打造鋼鐵O2O產(chǎn)業(yè)鏈。 預(yù)計(jì)公司2014-2015年業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn),每股收益0.04元和0.07元。當(dāng)前公司主要看點(diǎn)為公司線上線下電商平臺(tái)的推進(jìn)工作,我們看好公司作為大型民營(yíng)公司靈活的調(diào)整能力及全面開展電商給公司帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間,首次給予“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:鋼價(jià)下行,公司電商平臺(tái)推進(jìn)不及預(yù)期。